إن "تأثير الفراشة" الناجم عن عدم اليقين بشأن الشحن في مضيق هرمز يجتاح بسرعة سوق المواد الكيميائية العالمية. وبسبب ارتفاع التكاليف، شهدت سوق ثاني أكسيد التيتانيوم المحلية الخاملة منذ فترة طويلة موجة من ارتفاع الأسعار منذ مارس.
علم مراسلون من *Securities Times* من مصادر متعددة - بما في ذلك قادة الصناعة وأصحاب المصلحة عبر سلسلة التوريد - أنه بسبب ضغوط التكلفة المتزايدة فيما يتعلق بالكبريت وحمض الكبريتيك، سجلت أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم المحلية ثلاث زيادات متتالية في شهر مارس وحده، مع ارتفاع تراكمي يصل إلى حوالي 2000 يوان للطن.
ويشير المحللون إلى أنه على الرغم من أن الارتفاعات الأخيرة في أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم قد دخلت حيز التنفيذ جزئيًا، إلا أن مؤسسات الصناعة لا تزال تواجه ضغوطًا تشغيلية بسبب ارتفاع تكاليف الإنتاج؛ وبالتالي، من المرجح أن يستمر الاتجاه الصعودي في السوق على المدى القصير.
**أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم ترتفع ثلاث مرات في شهر واحد**
"استنادًا إلى ظروف السوق الحالية، قررت مجموعة Lomon Billions تعديل أسعار جميع منتجات Xuelian® من ثاني أكسيد التيتانيوم اعتبارًا من 24 مارس 2026. وسيتم رفع الأسعار في السوق المحلية بمقدار 1000 يوان صيني للطن فوق المستويات الحالية، بينما سيتم رفع الأسعار في السوق الدولية بمقدار 150 دولارًا أمريكيًا للطن فوق المستويات الحالية."
في الأيام الأخيرة، تم تداول إشعار بارتفاع الأسعار صادر عن مجموعة Lomon Billions Group - وهي شركة رائدة في قطاع ثاني أكسيد التيتانيوم - داخل الصناعة. وفي أعقاب هذه الخطوة، أعلنت سلسلة من شركات ثاني أكسيد التيتانيوم الأخرى أيضًا عن خطط لرفع أسعارها.
"لقد قامت الشركة بالفعل برفع أسعارها مؤخرًا، مدفوعًا في المقام الأول بارتفاع تكاليف المواد الخام مثل حامض الكبريتيك والكبريت،" قال ممثل عن مجموعة Lomon Billions Group لمراسل *Securities Times*. وأشار الممثل إلى أن الصناعة أظهرت مؤخرًا اتجاهًا تصاعديًا عامًا في التسعير، مع ارتفاع الأسعار الحالية بحوالي 2000 يوان صيني للطن مقارنة بأدنى مستوياتها السابقة.
على جبهة السوق، تشير البيانات الواردة من SCI99 (معلومات Zhuochuang) إلى أنه في 24 مارس، قامت الشركات المصنعة المحلية الكبرى لثاني أكسيد التيتانيوم مرة أخرى برفع أسعارها المعلنة بمقدار 1000 يوان صيني للطن. أدى هذا إلى رفع الزيادة التراكمية في الأسعار لشهر مارس وحده إلى 2000 يوان صيني للطن - وهو ما يمثل حالة نادرة لثلاث زيادات متتالية في الأسعار خلال شهر واحد. تكشف البيانات من Longzhong Information أيضًا أنه اعتبارًا من 30 مارس، ارتفع السعر السائد لثاني أكسيد التيتانيوم من نوع الروتيل بمقدار 1,125 يوان صيني للطن مقارنة ببداية الشهر، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 8.38٪.
بصفته محترفًا في سلسلة توريد ثاني أكسيد التيتانيوم، شعر يانغ شون - وهو محلل صناعة التيتانيوم في Yantai - بشدة بتأثير الارتفاعات الأخيرة في الأسعار.
وأشار يانغ شون إلى أنه "من النادر أن نرى أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم تخضع لثلاث جولات متتالية من الزيادات خلال هذه الفترة القصيرة - وهي ظاهرة نادرًا ما نشهدها خلال العقدين الماضيين. اعتبارًا من 27 مارس، دفعت هذه الموجة الثالثة من ارتفاع الأسعار أكثر من عشرين مصنعًا محليًا - بما في ذلك Annada وHaifengxin وTihai - إلى إصدار إخطارات متتالية للإعلان عن زيادات الأسعار". واعترف بأن تقلبات الأسعار الأخيرة في سوق ثاني أكسيد التيتانيوم كانت متقلبة نسبيًا، حيث تجاوز تواتر وحجم الزيادات توقعات السوق. وسط هذا الاتجاه التصاعدي الشامل، ظهرت العديد من الخصائص المميزة داخل سوق التداول. فمن ناحية، وبسبب التوقعات المتفائلة للمستقبل، فإن الموردين ليسوا في عجلة من أمرهم حاليًا لشحن مخزونهم. ونتيجة لذلك، تضاءل المعروض من السلع منخفضة الأسعار في السوق، وأصبحت حالات تطبيق العلاوات على المخزون الفوري النادر شائعة بشكل متزايد. ومن ناحية أخرى، وبسبب التكرار المفرط لارتفاعات الأسعار الأخيرة، فقد تم تقصير فترات صلاحية عروض الأسعار بشكل كبير؛ أصبحت سيناريوهات السوق التي تنطوي على تصاعد سريع في الأسعار، وتعليق الطلبات الجديدة، وطوابير الانتظار الطويلة للشحنات منتشرة بشكل متزايد.
وقال مسؤول تنفيذي من شركة تصنيع الورق المدرجة في البورصة - والذي طلب عدم الكشف عن هويته - للصحفيين: "لقد رفع موردو المنبع أسعارهم بالفعل؛ ومع ذلك، بالنسبة لشركتنا، فإن الزيادة الفعلية في التكلفة المحققة لم تكن حادة تمامًا". وأوضح أنه نظرًا لأن شركته تستهلك كمية كبيرة من ثاني أكسيد التيتانيوم، فإنها تمتلك درجة معينة من القدرة على المساومة مقارنة بالموردين الرئيسيين؛ ونتيجة لذلك، فإن تأثير ارتفاع التكاليف على عملياتها لم يصبح واضحا بشكل خاص بعد. ومع ذلك، فقد أقر بأن شركات تصنيع الورق الصغيرة والمتوسطة الحجم تمتلك عادة قوة تفاوضية أضعف؛ بالنسبة لهذه الشركات، فإن الموجة الأخيرة من إعلانات رفع الأسعار المركزة من قبل منتجي ثاني أكسيد التيتانيوم ستمارس بلا شك ضغوطًا كبيرة على هياكل التكلفة الخاصة بهم.
ارتفاع أسعار المواد الخام يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الإنتاج
في المقابلات، أرجع المطلعون على الصناعة إلى حد كبير الجولة الحالية من الارتفاعات المتتالية في أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم إلى عوامل زيادة التكلفة.
وقال يانغ شون: "عادة، يتطلب إنتاج طن واحد من ثاني أكسيد التيتانيوم 1.3 طن من الكبريت أو 4.2 طن من حمض الكبريتيك. ومنذ الربع الرابع من العام الماضي، دخلت أسعار الكبريت وحمض الكبريتيك في مسار تصاعدي، مع ملاحظة ارتفاع حاد بشكل خاص في مارس". وأشار إلى أنه في حين أن الارتفاع المستمر الأخير في أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم قد تم تعزيزه من خلال زيادة الطلبيات التي يحتفظ بها الموردون، فإن تأثير الأسعار الثابتة المستمرة للمواد الخام - الكبريت وحمض الكبريتيك - كان أكثر أهمية.
تشير البيانات الواردة من Zhuochuang Information إلى أنه اعتبارًا من 30 مارس، بلغ متوسط السعر المحلي لحمض الكبريتيك المركز بنسبة 98٪ 1501.25 يوانًا للطن - بزيادة قدرها 31.33٪ مقارنة بأوائل مارس و41.92٪ مقارنة بنهاية الربع الرابع من عام 2025. وبأخذ متوسط سعر المعاملة السائد للكبريت الصلب المنتج محليًا كمثال آخر، وصلت الأسعار إلى 5417.50 يوانًا للطن الواحد. طن اعتبارًا من 27 مارس؛ ويمثل ذلك زيادة قدرها 1,771.25 يوان للطن منذ بداية العام، أو معدل نمو قدره 48.58%. وفي الوقت الحالي، تحوم أسعار الكبريت المحلية عند مستوى تاريخي مرتفع نسبياً؛ وفي وقت مبكر من شهر يناير من هذا العام، تجاوزت الأسعار بالفعل الذروة التي وصلت إليها خلال دورة ارتفاع الأسعار السابقة التي لوحظت في عام 2022.
لقد أصبح تأثير هذه التقلبات في أسعار الكبريت وحمض الكبريتيك على الشركات داخل الصناعة واضحًا بالفعل.
تمتلك شركة Hengbang Shares، وهي شركة تعمل بشكل أساسي في صهر المعادن الثمينة، القدرة على إنتاج ملايين الأطنان من حمض الكبريتيك كمنتج ثانوي. وفي تقريرها السنوي لعام 2025، أشارت الشركة إلى أن إنتاجها من حمض الكبريتيك خلال الفترة المشمولة بالتقرير وصل إلى 1.7255 مليون طن - بزيادة قدرها 51.76٪ عن نفس الفترة من العام السابق. علاوة على ذلك، ارتفعت الإيرادات الناتجة عن مبيعات حمض الكبريتيك بنسبة 375.52% على أساس سنوي، وهي نتيجة تعزى في المقام الأول إلى زيادة حجم الإنتاج، وارتفاع حجم المبيعات، وارتفاع أسعار البيع.
صرح أحد المطلعين على الصناعة في قطاع إنتاج حامض الكبريتيك للصحفيين أنه، وسط الاضطرابات الناجمة عن العوامل الجيوسياسية، تظهر أسعار حامض الكبريتيك "علاوة جيوسياسية" وقد تظل عند مستويات مرتفعة نسبيًا على المدى القصير. وبالنسبة للمؤسسات النهائية، فلابد أن يتحول التركيز نحو الاستراتيجيات التي تهدف إلى "خفض التكاليف وتحسين الكفاءة" فضلاً عن "الإدارة التشغيلية المحسنة".
"إن الجولة الحالية من ارتفاع الأسعار مدفوعة في المقام الأول بحقيقة أن معدل نمو الطلب الدولي، في السنوات الأخيرة، تجاوز معدل العرض. وبدأ ضيق العرض يظهر تدريجياً في النصف الثاني من عام 2024، مما أدى بعد ذلك إلى ارتفاع سريع في الأسعار طوال عام 2025. ومنذ بداية عام 2026، أدى الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط إلى تفاقم مأزق العرض المتوتر بالفعل. وبالنظر إلى أن الصين تعتمد على الواردات لنحو 50٪ من احتياجاتها وقال ليو تشن بينج، محلل الكبريت في شركة Zhuochuang Information، إن متطلبات الكبريت - حيث يمثل الشرق الأوسط شريكًا تجاريًا رئيسيًا يمثل أكثر من 55٪ من إجمالي الواردات في عام 2025 - تم تعديل الأسعار المحلية صعودًا حتمًا استجابة لارتفاع أسعار السوق الدولية وشروط العرض المحدودة.
وباعتباره منتجًا مباشرًا في المراحل النهائية، فإن حامض الكبريتيك معرض بدرجة كبيرة للتقلبات الواسعة في أسعار مادته الخام الأولية - الكبريت - مما يؤدي إلى تصاعد الضغوط على جانب التكلفة.
وأشار فان شياويينغ، محلل حمض الكبريتيك في شركة Zhuochuang Information، إلى أن السوق المحلية تمر حاليًا بمرحلة تشهد فيها شركات الصهر الكبرى عمليات إغلاق مركزة للصيانة، مما يؤدي إلى ضيق إمدادات السوق الفورية باستمرار عبر مختلف المناطق. وعلى جانب الطلب، لا يزال الأداء العام بين القطاعات النهائية قوياً؛ تحافظ الشركات الرائدة على معدلات تشغيل مستقرة، وتستمر المشتريات المدفوعة بالاحتياجات الأساسية غير القابلة للتأجيل في توفير دعم قوي للسوق. وعلى الرغم من أن أحجام تصدير حامض الكبريتيك شهدت انخفاضًا كبيرًا في الربع الأول، إلا أن هذا الانخفاض لم يكن كافيًا للتخفيف من النقص العام في موارد الكبريت المحلية.
لا تزال الربحية بعيدة المنال بالنسبة للشركات، لكن التوقعات بارتفاع الأسعار لا تزال قائمة
في السنوات الأخيرة، توسعت الطاقة الإنتاجية لثاني أكسيد التيتانيوم بشكل كبير؛ ومع ذلك، فإن تباطؤ معدلات التشغيل في منشآت المصب والطلب الباهت - بالإضافة إلى عوامل مثل انخفاض الصادرات الناتج عن سياسات مكافحة الإغراق - قد أبقى السوق في حالة من فائض العرض المستمر. ونتيجة لذلك، دخلت الأسعار في مرحلة من التقلبات والتوحيد على مستوى منخفض.
في تحليلها للانخفاض السنوي في الأداء المالي، أشارت شركة Jinpu Titanium Industry إلى أن أسعار بيع منتجات ثاني أكسيد التيتانيوم في عام 2025 ظلت عند مستوى منخفض، مما كان له تأثير سلبي كبير على الهوامش الإجمالية للمنتج.
وكانت شركة Lubei Chemical أكثر صراحة في إعلانها المؤسسي، حيث ذكرت أنه - مدفوعًا بالتكيف الهيكلي العميق داخل قطاع العقارات المحلي وتباطؤ نمو الاستثمار في البنية التحتية - ظل الطلب في سوق الطلاءات والأصباغ بطيئًا باستمرار. وقد امتد هذا التأثير إلى المنبع، مما أدى إلى تكثيف المنافسة داخل سوق ثاني أكسيد التيتانيوم وأدى إلى اتجاه يتميز بانخفاض متزامن في كل من حجم المبيعات والسعر. على الرغم من أن الشركة نجحت في خفض تكاليف الوحدة من خلال تحسين العملية، إلا أن هذه الجهود أثبتت أنها غير كافية لتعويض الآثار السلبية الناجمة عن انخفاض أسعار المنتجات. أدى هذا الوضع إلى انكماش إجمالي الهوامش لهذا القطاع التجاري وانخفاض إجمالي الربح للطن، مما أدى في النهاية إلى تراجع الربحية الإجمالية للشركة.
وفقًا لبيانات من Zhuochuang Information، كانت ربحية الشركات المصنعة لثاني أكسيد التيتانيوم في انخفاض مطرد بين عامي 2024 و2026. عند دخول الربع الثالث من عام 2025، بدأت شركات ثاني أكسيد التيتانيوم في الانزلاق على التوالي إلى حالة الخسارة؛ وتزايدت الخسائر في الربع الرابع، حيث بلغت خسارة الطن حوالي 1800 يوان. وفي الربع الأول من عام 2026 (اعتبارًا من 25 مارس)، استمرت الخسائر على مستوى الصناعة في الاتساع، مع ارتفاع الخسارة لكل طن إلى 2300 يوان.
"سبب التوسع المستمر في خسائر السوق الحالية هو أن معدل الزيادة في أسعار المواد الخام يفوق أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم. اعتبارًا من 25 مارس، تشير البيانات التي رصدتها Zhuochuang Information إلى أن متوسط تكلفة إنتاج ثاني أكسيد التيتانيوم في مارس ارتفع بنسبة 4٪ على أساس شهري مقارنة بشهر فبراير؛ ومع ذلك، خلال الفترة نفسها، ارتفعت أسعار السوق للمنتج بنسبة 3٪ فقط، مما أدى إلى اتساع الخسائر في مارس - مقارنة بشهر فبراير - بنسبة مئوية تقريبًا. صرح سون شانشان، محلل ثاني أكسيد التيتانيوم في Zhuochuang Information.
بعد ثلاث ارتفاعات متتالية في الأسعار، هل لا يزال لدى سوق ثاني أكسيد التيتانيوم مجال لمزيد من الارتفاع؟
"على الرغم من أن التسعير الثابت الحالي لثاني أكسيد التيتانيوم قد ترك المشاركين في السوق يكافحون من أجل مواكبة التكاليف المتزايدة، فإن ديناميكية العرض والطلب التي تحكم النشاط التجاري لا تزال تميل قليلاً لصالح جانب العرض. قد يكون لأحجام الطلب الحالية، إلى حد ما، طلب مستقبلي "محمل مقدمًا" أو "مكشوف"؛ ومع ذلك، إذا حكمنا من خلال الأعمال المتراكمة لمصنعي ثاني أكسيد التيتانيوم وهياكل تكلفة المواد الخام، فمن غير المرجح أن تنخفض أسعار السوق بين أبريل ومايو. ومن المحتمل أن يصل ثاني أكسيد الكربون، على وجه الخصوص، إلى 18 ألف يوان للطن. يعتقد يانغ شون أن نغمة سوق ثاني أكسيد التيتانيوم في أبريل قد تم تحديدها بشكل أساسي لارتفاع الأسعار، مع توقع أن يظل جانب العرض في حالة من الضيق المستمر. ومن الآن فصاعدا، تشمل العوامل الرئيسية التي يجب مراقبتها تكاليف المواد الخام - وخاصة الكبريت وحمض الكبريتيك - فضلا عن حالة طلبات التصدير.
ويعتقد لو جياكسين، محلل ثاني أكسيد التيتانيوم في شركة Longzhong Information، أيضًا أن الموجة الحالية من ارتفاع الأسعار في صناعة ثاني أكسيد التيتانيوم قد تستمر حتى أواخر أبريل، مما قد يؤدي إلى ارتفاع سعر ثاني أكسيد التيتانيوم من درجة الروتيل إلى ما بين 15000 و16000 يوان للطن.
وأشار سون شانشان خلال مقابلة إلى أن "الارتفاع الحالي في أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم مدفوع فقط بزيادة التكاليف الناتجة عن ارتفاع أسعار المواد الخام. وبالنظر إلى الخلل الواضح في العرض القوي وضعف الطلب داخل القطاع، فإن ديناميكيات العرض والطلب الأساسية لا تمارس سوى ضغوط تصاعدية محدودة على الأسعار". وحذرت كذلك من أنه في حين يبدو أن العديد من الشركات المصنعة لثاني أكسيد التيتانيوم تحتفظ حاليًا بمستويات منخفضة من المخزون، فإن المخزونات الكبيرة قد تحولت في الواقع إلى مصانع المعالجة والتجار، بدلاً من استيعابها بشكل حقيقي من قبل السوق النهائية. ومع استمرار تراكم المخزون عبر مختلف مراحل السلسلة الصناعية، فإن خطر حدوث تصحيح حاد في أسعار السوق يتزايد بشكل مطرد. إذا دخلت أسعار المواد الخام في مسار هبوطي، فمن المتوقع أن تحذو أسعار السوق لثاني أكسيد التيتانيوم حذوها مع انخفاضات متسارعة.