Am 16. März kündigte die Longbai Group (002601) eine Preiserhöhung für ihre Schneelotus-Titandioxid-Produkte mit einer Anpassung auf dem Inlandsmarkt von 500 Yuan pro Tonne und einer Anpassung auf dem internationalen Markt von 100 US-Dollar pro Tonne an. Anschließend folgten schnell mehrere Unternehmen wie Huiyun Titanium (300891), Kunming Donghao und Shandong Xianghai mit identischen Preiserhöhungen. Nach der gemeinsamen Preiserhöhung von über 20 Titandioxidherstellern Ende Februar und Anfang März ist dies die zweite Runde kollektiver Preisanpassungen innerhalb der Branche in diesem Monat.
Die Hauptursache für diese Runde intensiver Preiserhöhungen liegt im starken Anstieg der vorgelagerten Rohstoffkosten. Laut Daten der Rohstoffnotierungsplattform Business Society lag der Referenzpreis für Schwefel am 17. März bei 4.616,67 Yuan pro Tonne, was einem Anstieg von 18 % gegenüber dem Monatsanfang und 77 % im Jahresvergleich entspricht; Während der Referenzpreis für Schwefelsäure auf 1.185 Yuan pro Tonne gestiegen war, stieg er seit Monatsbeginn um 12,06 % und im Jahresvergleich um 83 %.
Schwefel ist ein Nebenprodukt des Raffinierungsprozesses traditioneller Energiequellen wie Erdöl und Erdgas, das hauptsächlich zur Herstellung von Schwefelsäure verwendet wird. Chinas Schwefelimporte hängen stark vom Nahen Osten ab, wobei die Importe aus der Region im Jahr 2025 56,2 % der Gesamtimporte ausmachten. Die jüngste Eskalation der Konflikte im Nahen Osten und die angespannte Lage in der Straße von Hormus haben sich direkt auf die globale Schwefellieferkette ausgewirkt und die Schwefelpreise weiter in die Höhe getrieben.
Laut einem Forschungsbericht von Huachuang Securities machen die Rohstoffkosten über 60 % der gesamten Produktionskosten von Titandioxid aus. Aufgrund des starken Kostendrucks steht die Branche vor weitreichenden Herausforderungen bei der Kostenumkehr.
Es ist erwähnenswert, dass sich der aktuelle Titandioxidpreis trotz zweier Preiserhöhungsrunden innerhalb des Monats noch nicht auf das Niveau des Vorjahreszeitraums erholt hat. Nach Angaben der Business Society lag der Referenzpreis für Titandioxid am 17. März bei 14.340 Yuan pro Tonne, ein Anstieg um 3,17 % im Vergleich zum Monatsanfang, aber immer noch etwa 9 % niedriger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Den veröffentlichten Leistungsprognosen für 2025 zufolge ist Leistungsdruck zu einem weit verbreiteten Branchentrend geworden. Die Analyse der Ankündigungen zeigt, dass Anada (002136) im Jahr 2025 einen Nettoverlust von 65 bis 103 Millionen Yuan erwartet, was einem Rückgang von 677,46 % auf 1015,05 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen gab an, dass im Berichtszeitraum die rückläufige Downstream-Nachfrage zu einem deutlichen Rückgang der Titandioxid-Produktpreise im Jahresvergleich geführt habe, gepaart mit einem Anstieg der Schwefelsäurepreise im Jahresvergleich, was zu einem deutlichen Rückgang der Bruttomarge des Titandioxid-Geschäfts geführt habe.
Im gleichen Zeitraum wird Jinpu Titanium Industry (000545) voraussichtlich einen Nettoverlust von 428 bis 489 Millionen Yuan ausweisen, wobei sich die Verlusthöhe im Jahresvergleich erhöht. Obwohl Huayun Titanium Industry im vergangenen Jahr einen Anstieg der Titandioxidverkäufe verzeichnete, wird erwartet, dass auch der Nettogewinn in ein Defizit fällt.
Anhaltende Betriebsverluste zwingen die Angebotsseite, die Liquidation von Vermögenswerten zu beschleunigen. Am 16. Januar gab das amerikanische Unternehmen Tenova Group die endgültige Schließung seiner Titandioxid-Produktionsanlage in Fuzhou, China, bekannt. Am selben Tag gab Jinpu Titanium Industry die Schließung seiner hundertprozentigen Tochtergesellschaft Xuzhou Titanium bekannt, die die Hälfte der gesamten Produktionskapazität des Unternehmens ausmacht.
Während inländische Unternehmen mit Kostendruck zu kämpfen haben, sind sie gleichzeitig mit der „Einkreisung“ ausländischer Handelshemmnisse konfrontiert. Am 3. März leitete die britische Trade Remedies Authority auf Ersuchen von Tenova eine Antidumpinguntersuchung zu Rutil-Titandioxid mit Ursprung in China ein. Dies ist nach der EU, Indien, Brasilien und Saudi-Arabien ein weiterer wichtiger Markt für chinesisches Titandioxid, der den Antidumpinghammer geschlagen hat. Im Jahr 2025 beliefen sich Chinas Titandioxidexporte auf insgesamt rund 1,8169 Millionen Tonnen, was einem Rückgang von 4,46 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und den ersten jährlichen Rückgang seit 2016 darstellt.
Branchenanalysen deuten darauf hin, dass der durch geopolitische Faktoren ausgelöste Kostenschock die Auswirkungen ausländischer Handelshemmnisse verstärkt und die Divergenz der Sektoren beschleunigt. Guoshen Securities wies darauf hin, dass vor dem Hintergrund anhaltender Verluste der Überlebensspielraum für kleine und mittlere Unternehmen stark eingeschränkt sei und dass sich die angebotsseitige Freigabe als entscheidende Variable für die Preiserholung herausstelle.
China Securities Co., Ltd. glaubt, dass ausländische Antidumpingmaßnahmen inländische Unternehmen dazu zwingen werden, ihre globale Expansion zu beschleunigen. Der Fall der Übernahme des Panenergy-Werks in Großbritannien durch die Longba Group stellt einen Branchenmaßstab für den Durchbruch im „Marktaustausch durch Fusionen und Übernahmen“ dar. Tianfeng Securities betont, dass die aktuelle Branchenanpassung eine tiefgreifende strukturelle Umgestaltung darstellt, bei der sich Kostenkontrollfähigkeiten, technologisches Können und globale Layoutfähigkeiten als zentrale Bestimmungsfaktoren für die zukünftige Wettbewerbsfähigkeit erweisen.
