L’“effetto farfalla” derivante dalle incertezze relative alla navigazione nello Stretto di Hormuz si sta rapidamente diffondendo nel mercato chimico globale. Spinto dall’aumento dei costi, il mercato nazionale del biossido di titanio, a lungo inattivo, ha assistito a un’ondata di aumenti dei prezzi da marzo.
I giornalisti del *Securities Times* hanno appreso da più fonti, inclusi leader del settore e stakeholder lungo tutta la catena di fornitura, che a causa della crescente pressione sui costi legati allo zolfo e all’acido solforico, i prezzi nazionali del biossido di titanio hanno registrato tre aumenti consecutivi solo nel mese di marzo, con un aumento cumulativo che ha raggiunto circa 2.000 yuan per tonnellata.
Gli analisti sottolineano che, sebbene i recenti aumenti dei prezzi del biossido di titanio abbiano parzialmente avuto effetto, le imprese del settore continuano ad affrontare pressioni operative dovute agli elevati costi di produzione; di conseguenza, è probabile che la tendenza rialzista del mercato persista nel breve termine.
**I prezzi del biossido di titanio aumentano di tre volte in un solo mese**
"Sulla base delle attuali condizioni di mercato, Lomon Billions Group ha deciso di adeguare i prezzi di tutti i suoi prodotti a base di biossido di titanio Xuelian® a partire dal 24 marzo 2026. I prezzi per il mercato interno saranno aumentati di 1.000 RMB per tonnellata rispetto ai livelli attuali, mentre i prezzi per il mercato internazionale saranno aumentati di 150 USD per tonnellata rispetto ai livelli attuali."
Nei giorni scorsi è circolata nel settore una notifica di aumento dei prezzi emessa da Lomon Billions Group, uno dei principali attori nel settore del biossido di titanio. A seguito di questa mossa, anche una serie di altre società di biossido di titanio hanno annunciato l’intenzione di aumentare i prezzi.
"La società ha effettivamente aumentato i suoi prezzi di recente, principalmente spinta dall'aumento dei costi delle materie prime come l'acido solforico e lo zolfo", ha detto un rappresentante del Lomon Billions Group a un giornalista del *Securities Times*. Il rappresentante ha osservato che il settore ha recentemente mostrato una tendenza generale al rialzo dei prezzi, con i prezzi attuali in aumento di circa 2.000 RMB per tonnellata rispetto ai minimi precedenti.
Sul fronte del mercato, i dati dello SCI99 (Zhuochuang Information) indicano che il 24 marzo i principali produttori nazionali di biossido di titanio hanno nuovamente aumentato i prezzi quotati di 1.000 RMB per tonnellata. Ciò ha portato l’aumento cumulativo dei prezzi per il solo mese di marzo a 2.000 RMB per tonnellata, segnando un raro caso di tre aumenti di prezzo consecutivi in un solo mese. I dati di Longzhong Information rivelano inoltre che al 30 marzo, il prezzo mainstream del biossido di titanio di tipo rutilo era aumentato di 1.125 RMB per tonnellata rispetto all'inizio del mese, pari ad un aumento dell'8,38%.
In qualità di professionista all'interno della catena di fornitura del biossido di titanio, anche Yang Xun, analista del settore del titanio presso Yantai, ha avvertito profondamente l'impatto dei recenti aumenti dei prezzi.
"È raro vedere i prezzi del biossido di titanio subire tre tornate consecutive di aumenti in un periodo così breve, un fenomeno raramente osservato negli ultimi due decenni. A partire dal 27 marzo, questa terza ondata di aumenti di prezzo ha spinto più di venti produttori nazionali, tra cui Annada, Haifengxin e Tihai, a emettere successivamente avvisi che annunciano aumenti di prezzo", ha osservato Yang Xun. Ha riconosciuto che le recenti fluttuazioni dei prezzi nel mercato del biossido di titanio sono state relativamente volatili, con sia la frequenza che l’entità degli aumenti che superano le aspettative del mercato. In mezzo a questa tendenza generale al rialzo, sono emerse diverse caratteristiche distinte nel mercato commerciale. Da un lato, spinti da prospettive rialziste per il futuro, i fornitori attualmente non hanno fretta di spedire le scorte. Di conseguenza, l’offerta di beni a basso prezzo sul mercato è diminuita e i casi di sovrapprezzo applicati alle scarse scorte spot sono diventati sempre più comuni. D'altro canto, a causa dell'eccessiva frequenza dei recenti aumenti dei prezzi, i periodi di validità delle quotazioni dei prezzi si sono notevolmente ridotti; sono diventati sempre più diffusi scenari di mercato che comportano rapidi aumenti dei prezzi, sospensione di nuovi ordini e lunghe code per le spedizioni.
"I fornitori a monte hanno effettivamente aumentato i loro prezzi; tuttavia, per la nostra azienda, l'aumento dei costi effettivamente realizzato non è stato così forte", ha detto ai giornalisti un dirigente di un'azienda produttrice di carta quotata in borsa, che ha chiesto l'anonimato. Ha spiegato che poiché la sua azienda consuma un volume sostanziale di biossido di titanio, possiede un certo grado di potere contrattuale rispetto ai fornitori a monte; di conseguenza, l’impatto dell’aumento dei costi sulle loro attività non è ancora diventato particolarmente pronunciato. Tuttavia, ha ammesso che i produttori di carta di piccole e medie dimensioni possiedono tipicamente un potere contrattuale più debole; per queste aziende, la recente ondata di annunci di aumenti concentrati dei prezzi da parte dei produttori di biossido di titanio eserciterà senza dubbio una pressione significativa sulle loro strutture di costo.
L’aumento dei prezzi delle materie prime provoca un aumento dei costi di produzione
Nelle interviste, gli addetti ai lavori del settore hanno in gran parte attribuito l’attuale serie di aumenti consecutivi dei prezzi del biossido di titanio a fattori di spinta dei costi.
"In genere, la produzione di una tonnellata di biossido di titanio richiede 1,3 tonnellate di zolfo o 4,2 tonnellate di acido solforico. Dal quarto trimestre dello scorso anno, i prezzi dello zolfo e dell'acido solforico hanno intrapreso una traiettoria ascendente, con un'impennata particolarmente forte osservata a marzo", ha affermato Yang Xun. Ha osservato che mentre il recente aumento sostenuto dei prezzi del biossido di titanio è stato sostenuto da un aumento degli ordini detenuti dai fornitori, l’impatto dei prezzi persistentemente fermi per le materie prime – zolfo e acido solforico – è stato ancora più significativo.
I dati di Zhuochuang Information indicano che al 30 marzo, il prezzo medio interno dell'acido solforico concentrato al 98% era pari a 1.501,25 yuan per tonnellata, con un aumento del 31,33% rispetto all'inizio di marzo e del 41,92% rispetto alla fine del quarto trimestre del 2025. Prendendo come altro esempio il prezzo medio delle transazioni tradizionali per lo zolfo solido prodotto a livello nazionale, i prezzi hanno raggiunto 5.417,50 yuan per tonnellata. del 27 marzo; ciò rappresenta un aumento di 1.771,25 yuan per tonnellata dall'inizio dell'anno, ovvero un tasso di crescita del 48,58%. Attualmente, i prezzi nazionali dello zolfo si aggirano su un livello storico relativamente alto; già nel gennaio di quest’anno i prezzi avevano già superato il picco raggiunto durante il precedente ciclo di impennata dei prezzi osservato nel 2022.
L'impatto di queste fluttuazioni dei prezzi dello zolfo e dell'acido solforico sulle aziende del settore è già diventato evidente.
Hengbang Shares, una società impegnata principalmente nella fusione di metalli preziosi, possiede la capacità di produrre milioni di tonnellate di acido solforico come sottoprodotto. Nel suo rapporto annuale 2025, la società ha osservato che la sua produzione di acido solforico durante il periodo in esame ha raggiunto 1,7255 milioni di tonnellate, un aumento del 51,76% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Inoltre, i ricavi generati dalle vendite di acido solforico sono aumentati del 375,52% su base annua, un risultato attribuito principalmente all’aumento del volume di produzione, all’aumento del volume delle vendite e all’aumento dei prezzi di vendita.
Un insider del settore della produzione di acido solforico ha detto ai giornalisti che, in mezzo alle perturbazioni causate da fattori geopolitici, i prezzi dell’acido solforico stanno mostrando un “premio geopolitico” e potrebbero rimanere a livelli relativamente elevati nel breve termine. Per le imprese a valle, l'attenzione deve quindi spostarsi verso strategie mirate alla “riduzione dei costi e al miglioramento dell'efficienza”, nonché ad una “raffinata gestione operativa”.
"L'attuale tornata di aumenti dei prezzi è dovuta principalmente al fatto che, negli ultimi anni, il tasso di crescita della domanda internazionale ha superato quello dell'offerta. La restrizione dell'offerta ha iniziato a manifestarsi gradualmente nella seconda metà del 2024, innescando successivamente un rapido aumento dei prezzi per tutto il 2025. Dall'inizio del 2026, la situazione geopolitica in Medio Oriente ha ulteriormente esacerbato questa situazione di offerta già tesa. Dato che la Cina fa affidamento sulle importazioni per circa il 50% del suo I fabbisogni di zolfo – con il Medio Oriente che funge da partner commerciale chiave che rappresenterà oltre il 55% delle importazioni totali nel 2025 – i prezzi interni sono stati inevitabilmente adeguati al rialzo in risposta agli elevati tassi di mercato internazionali e alle rigide condizioni di offerta”, ha affermato Liu Zhenpeng, un analista di zolfo presso Zhuochuang Information.
Essendo un prodotto direttamente a valle, l’acido solforico è altamente suscettibile alle ampie fluttuazioni del prezzo della sua materia prima primaria, lo zolfo, con conseguenti crescenti pressioni sul lato dei costi.
Fan Xiaoying, analista di acido solforico presso Zhuochuang Information, ha osservato che il mercato interno è attualmente in una fase in cui le principali imprese di fusione stanno subendo chiusure concentrate per manutenzione, portando a forniture di mercato spot persistentemente limitate in varie regioni. Dal lato della domanda, la performance complessiva dei settori a valle rimane solida; le principali imprese mantengono tassi operativi stabili e gli appalti guidati da esigenze essenziali e non differibili continuano a fornire un forte sostegno al mercato. Sebbene i volumi delle esportazioni di acido solforico abbiano registrato un calo significativo nel primo trimestre, tale riduzione non è stata sufficiente ad alleviare la scarsità complessiva delle risorse nazionali di zolfo.
La redditività resta sfuggente per le imprese, ma persistono aspettative di aumenti dei prezzi
Negli ultimi anni, la capacità di produzione del biossido di titanio è aumentata in modo significativo; tuttavia, i tassi operativi lenti negli impianti a valle e la domanda fiacca – aggravati da fattori come la riduzione delle esportazioni derivante dalle politiche antidumping – hanno mantenuto il mercato in uno stato di persistente eccesso di offerta. Di conseguenza, i prezzi sono entrati in una fase di fluttuazione e consolidamento di basso livello.
Nella sua analisi del calo anno su anno della performance finanziaria, Jinpu Titanium Industry ha osservato che i prezzi di vendita dei prodotti a base di biossido di titanio nel 2025 sono rimasti a un livello basso, esercitando un sostanziale impatto negativo sui margini lordi del prodotto.
Lubei Chemical è stata ancora più sincera nel suo annuncio aziendale, affermando che, spinta da un profondo aggiustamento strutturale nel settore immobiliare nazionale e da un rallentamento nella crescita degli investimenti nelle infrastrutture, la domanda nel mercato downstream dei rivestimenti e dei pigmenti è rimasta persistentemente fiacca. Questo impatto si è propagato a monte, intensificando la concorrenza nel mercato del biossido di titanio e determinando una tendenza caratterizzata da un calo simultaneo sia del volume delle vendite che del prezzo. Sebbene l'azienda abbia ridotto con successo i costi unitari attraverso l'ottimizzazione dei processi, questi sforzi si sono rivelati insufficienti per compensare gli effetti negativi derivanti dal calo dei prezzi dei prodotti. Questa situazione ha portato ad una contrazione dei margini lordi per questo segmento di attività e ad un calo dell'utile lordo per tonnellata, con conseguente conseguente flessione della redditività complessiva dell'azienda.
Secondo i dati di Zhuochuang Information, la redditività dei produttori di biossido di titanio è stata in costante calo tra il 2024 e il 2026. Entrando nel terzo trimestre del 2025, le imprese di biossido di titanio hanno iniziato a scivolare successivamente in uno stato di perdita; le perdite si sono intensificate nel quarto trimestre, con una perdita per tonnellata che si aggira intorno ai 1.800 yuan. Nel primo trimestre del 2026 (al 25 marzo), le perdite a livello di settore hanno continuato ad ampliarsi, con la perdita per tonnellata che è salita a 2.300 yuan.
"La ragione delle perdite in continua espansione del mercato attuale è che il tasso di aumento dei prezzi delle materie prime sta superando quello dei prezzi del biossido di titanio. Al 25 marzo, i dati monitorati da Zhuochuang Information indicano che il costo medio di produzione del biossido di titanio a marzo è aumentato del 4% su base mensile rispetto a febbraio; durante lo stesso periodo, tuttavia, i prezzi di mercato per il prodotto sono aumentati solo del 3%, con conseguente aumento delle perdite a marzo, rispetto a febbraio, di quasi un punto percentuale", ha affermato Sun Shanshan, analista di biossido di titanio presso Zhuochuang Information.
Dopo tre aumenti consecutivi dei prezzi, il mercato del biossido di titanio ha ancora spazio per ulteriori rialzi?
"Sebbene l'attuale rialzo dei prezzi del biossido di titanio abbia lasciato gli operatori di mercato in difficoltà nel tenere il passo con l'aumento dei costi, la dinamica della domanda-offerta che governa l'attività commerciale pende ancora leggermente a favore del lato dell'offerta. Gli attuali volumi degli ordini potrebbero avere, in una certa misura, una domanda futura "anticipata" o "in eccesso"; tuttavia, a giudicare dagli arretrati dei produttori di biossido di titanio e dalle strutture dei costi delle materie prime, è improbabile che i prezzi di mercato diminuiscano tra aprile e maggio. I prezzi del biossido di titanio rutilo trattato con solfato, in particolare, potrebbe potenzialmente raggiungere i 18.000 yuan per tonnellata." Yang Xun ritiene che il tono per il mercato del biossido di titanio ad aprile sia stato essenzialmente impostato per un rally dei prezzi, con il lato dell'offerta che dovrebbe rimanere in uno stato di continua tensione. Andando avanti, i fattori chiave da tenere d’occhio includono i costi delle materie prime, in particolare dello zolfo e dell’acido solforico, nonché lo stato degli ordini di esportazione.
Lu Jiaxin, analista del biossido di titanio presso Longzhong Information, ritiene inoltre che l'attuale ondata di aumenti dei prezzi nel settore del biossido di titanio potrebbe persistere fino alla fine di aprile, portando potenzialmente il prezzo del biossido di titanio di grado rutilo tra 15.000 e 16.000 yuan per tonnellata.
"L'attuale aumento dei prezzi del biossido di titanio è guidato esclusivamente dall'aumento dei costi derivante dall'aumento dei prezzi delle materie prime. Dato il pronunciato squilibrio tra forte offerta e debole domanda all'interno del settore, le dinamiche fondamentali della domanda e dell'offerta stanno esercitando solo una limitata pressione al rialzo sui prezzi", ha osservato Sun Shanshan durante un'intervista. Ha inoltre avvertito che, mentre molti produttori di biossido di titanio attualmente sembrano mantenere bassi livelli di scorte, le scorte sostanziali si sono, in realtà, semplicemente spostate a valle verso gli impianti di lavorazione e i commercianti, piuttosto che essere realmente assorbite dal mercato finale. Poiché le scorte continuano ad accumularsi nelle varie fasi della catena industriale, il rischio di una brusca correzione dei prezzi di mercato si sta costantemente intensificando. Se i prezzi delle materie prime dovessero entrare in una traiettoria discendente, si prevede che i prezzi di mercato del biossido di titanio seguiranno l’esempio con cali accelerati.