호르무즈해협 해운 불확실성으로 인한 '나비효과'가 글로벌 화학시장을 휩쓸고 있다. 오랫동안 정체되어 있던 국내 이산화티타늄 시장은 가격 급등으로 인해 3월부터 가격 인상이 본격화됐다.
*Securities Times*의 기자들은 업계 리더와 공급망 전반의 이해관계자를 포함한 여러 소스로부터 황과 황산에 대한 비용 압박이 커지면서 국내 이산화티타늄 가격이 3월에만 3회 연속 상승했으며, 누적 상승률은 톤당 약 2,000위안에 이르렀다는 사실을 알게 되었습니다.
분석가들은 최근 이산화티타늄 가격 인상이 부분적으로 효과를 보였지만 업계 기업은 높은 생산 비용으로 인해 계속 운영 압박에 직면해 있다고 지적합니다. 결과적으로 시장의 강세 추세는 단기적으로 지속될 가능성이 높습니다.
**이산화티타늄 가격은 한 달에 세 번 상승합니다**
"현재 시장 상황을 토대로 Lomon Billions Group은 2026년 3월 24일부터 모든 Xuelian® 이산화티타늄 제품의 가격을 조정하기로 결정했습니다. 국내 시장 가격은 현재 수준보다 톤당 1,000위안 인상되고, 국제 시장 가격은 현재 수준보다 톤당 150달러 인상됩니다."
최근 업계에는 이산화티타늄 분야 선두업체인 로몬 빌리언스 그룹(Lomon Billions Group)이 발행한 가격 인상 공고가 돌고 있다. 이러한 움직임에 이어 다른 이산화티타늄 회사들도 가격 인상 계획을 발표했습니다.
Lomon Billions Group의 한 대표는 *Securities Times* 기자에게 "회사는 실제로 황산과 황과 같은 원자재 가격 상승으로 인해 최근 가격을 인상했습니다"라고 말했습니다. 관계자는 업계가 최근 가격이 전반적으로 상승하는 추세를 보이고 있으며 현재 가격이 이전 최저치에 비해 톤당 약 2,000위안 상승했다고 지적했습니다.
시장에서는 SCI99(Zhuochuang Information)의 데이터에 따르면 3월 24일 국내 주요 이산화티타늄 제조업체가 다시 한 번 견적 가격을 톤당 1,000위안 인상했습니다. 이로 인해 3월 한 달 동안의 누적 가격 인상은 톤당 2,000위안으로, 한 달 내에 3회 연속 가격 인상이 이루어진 이례적인 사례입니다. Longzhong Information의 데이터에 따르면 3월 30일 현재 금홍석형 이산화티타늄의 주류 가격은 이달 초에 비해 톤당 1,125위안 상승해 8.38% 증가했습니다.
이산화티타늄 공급망의 전문가인 Yantai의 티타늄 산업 분석가인 Yang Xun도 최근 가격 인상의 영향을 예리하게 느꼈습니다.
Yang Xun은 "이산화티타늄 가격이 이렇게 짧은 기간 내에 3차례 연속으로 인상되는 경우는 거의 없습니다. 이는 지난 20년 동안 거의 목격되지 않은 현상입니다. 3월 27일 현재 이러한 세 번째 가격 인상 물결로 인해 Annada, Haifengxin 및 Tihai를 포함한 20개 이상의 국내 제조업체가 가격 인상을 알리는 공지를 연속적으로 발행하게 되었습니다"라고 말했습니다. 그는 최근 이산화티타늄 시장의 가격 변동이 상대적으로 변동성이 크며 상승 빈도와 규모 모두 시장 기대치를 초과한다는 점을 인정했습니다. 이러한 전반적인 상승 추세 속에서 거래 시장에는 몇 가지 뚜렷한 특징이 나타났습니다. 한편으로는 미래에 대한 낙관적인 전망에 힘입어 공급업체들은 현재 재고 출하를 서두르지 않고 있습니다. 이에 따라 시장에서 저가 상품의 공급이 줄어들고, 부족한 현물 재고에 프리미엄을 적용하는 사례가 점점 일반화되고 있습니다. 한편, 최근 가격 인상의 잦은 증가로 인해 가격 견적 유효 기간이 크게 단축되었습니다. 급격한 가격 상승, 신규 주문 중단, 긴 배송 대기열과 관련된 시장 시나리오가 점점 더 보편화되었습니다.
익명을 요구한 한 상장 제지업체 임원은 "상위 공급업체들이 실제로 가격을 인상했지만 우리 회사의 실제 실현 비용 증가 폭은 그다지 가파르지 않았다"고 말했다. 그는 자신의 회사가 상당한 양의 이산화티타늄을 소비하기 때문에 상위 공급업체에 비해 어느 정도 협상력을 보유하고 있다고 설명했습니다. 결과적으로 비용 상승이 운영에 미치는 영향은 아직 뚜렷하게 나타나지 않았습니다. 그럼에도 불구하고 그는 중소 규모의 제지 제조업체는 일반적으로 협상력이 약하다는 점을 인정했습니다. 이들 기업의 경우 최근 이산화티타늄 생산업체의 집중적인 가격 인상 발표가 이들 기업의 비용 구조에 상당한 압력을 가할 것이라는 점은 의심할 여지가 없습니다.
원자재 가격 상승으로 인해 생산 비용 급증
인터뷰에서 업계 내부자들은 현재 이산화티타늄의 연속적인 가격 인상이 비용 상승 요인에 크게 기인한다고 밝혔습니다.
Yang Xun은 "일반적으로 1톤의 이산화티타늄을 생산하려면 1.3톤의 황 또는 4.2톤의 황산이 필요합니다. 지난해 4분기부터 유황과 황산 가격이 상승 궤도에 진입했으며 특히 3월에 급격한 급등이 관찰되었습니다"라고 말했습니다. 그는 최근 이산화티타늄 가격의 지속적인 상승이 공급업체의 주문 증가로 인해 강화되었지만, 원자재(황과 황산)의 지속적인 확고한 가격의 영향이 훨씬 더 크다고 지적했습니다.
Zhuochuang Information의 데이터에 따르면 3월 30일 현재 98% 농황산의 국내 평균 가격은 톤당 1,501.25위안으로 3월 초에 비해 31.33%, 2025년 4분기 말에 비해 41.92% 증가했습니다. 또 다른 예로 국내 생산 고체황의 평균 주류 거래 가격을 보면 가격은 톤당 5,417.50위안에 달했습니다. 3월 27일; 이는 연초 이후 톤당 1,771.25위안 증가한 수치로, 성장률은 48.58%에 달합니다. 현재 국내 유황 가격은 역사적으로 비교적 높은 수준에 머물고 있다. 올해 1월 초에 가격은 이미 2022년 관찰된 이전 가격 급등 주기 동안 도달한 최고치를 넘어섰습니다.
황과 황산의 이러한 가격 변동이 업계 기업에 미치는 영향은 이미 명백해졌습니다.
주로 귀금속 제련에 종사하는 회사인 Hengbang Shares는 수백만 톤의 황산을 부산물로 생산할 수 있는 능력을 보유하고 있습니다. 회사는 2025년 연례 보고서에서 보고 기간 동안 황산 생산량이 172만5500톤에 달해 전년 동기 대비 51.76% 증가했다고 밝혔다. 또한, 황산판매 수익은 생산량 증가, 판매량 증가, 판매가격 상승 등에 힘입어 전년 동기 대비 375.52% 급증했습니다.
황산 생산 부문 업계 관계자는 기자들에게 지정학적 요인으로 인한 혼란 속에서 황산 가격이 '지정학적 프리미엄'을 보이고 있으며 단기적으로 상대적으로 높은 수준을 유지할 수 있다고 말했습니다. 따라서 하위 기업의 경우 "비용 절감 및 효율성 향상"과 "정밀한 운영 관리"를 목표로 하는 전략에 초점을 맞춰야 합니다.
"현재 가격 인상은 주로 최근 몇 년간 국제 수요 증가율이 공급 증가율을 앞지른다는 사실에 의해 주도됩니다. 공급 부족은 2024년 하반기부터 점진적으로 나타나기 시작하여 2025년 내내 급격한 가격 급등을 촉발했습니다. 2026년 초부터 중동의 지정학적 상황은 이미 긴장된 공급 상황을 더욱 악화시켰습니다. 중국이 약 50%를 수입에 의존한다는 점을 감안할 때 Zhuochuang Information의 유황 분석가인 Liu Zhenpeng은 "중동이 2025년 총 수입의 55% 이상을 차지하는 주요 무역 파트너 역할을 하면서 유황 요구량 중 높은 국제 시장 가격과 공급 부족 상황에 대응하여 국내 가격이 필연적으로 상승 조정되었습니다"라고 말했습니다.
직접 다운스트림 제품인 황산은 주요 원료인 황 가격의 광범위한 변동에 매우 민감하여 비용 측면의 압력이 가중됩니다.
Zhuochuang Information의 황산 분석가인 Fan Xiaoying은 국내 시장이 현재 주요 제련 기업이 집중적인 유지보수 폐쇄를 겪고 있어 다양한 지역에 걸쳐 현물 시장 공급이 지속적으로 부족한 상태에 있다고 지적했습니다. 수요 측면에서는 다운스트림 부문의 전반적인 성과가 여전히 견고합니다. 선도적인 기업은 안정적인 가동률을 유지하고 있으며, 필수적이고 지연 불가능한 요구에 따른 조달이 계속해서 강력한 시장 지원을 제공하고 있습니다. 비록 황산 수출량이 1분기에 크게 감소했음에도 불구하고, 이러한 감소는 국내 유황 자원의 전반적인 부족함을 완화하기에는 충분하지 않았습니다.
기업의 수익성은 여전히 파악하기 어려운 상황이지만 가격 인상에 대한 기대는 계속됩니다.
최근 몇 년 동안 이산화티타늄 생산 능력이 크게 확대되었습니다. 그러나 반덤핑 정책으로 인한 수출 감소 등 다운스트림 시설의 부진한 가동률과 수요 부진으로 인해 시장은 지속적인 공급 과잉 상태에 빠졌습니다. 결과적으로 가격은 낮은 수준의 변동 및 통합 단계에 진입했습니다.
Jinpu Titanium Industry는 전년 대비 재무 실적 하락을 분석하면서 2025년 이산화티타늄 제품의 판매 가격이 낮은 썰물 상태를 유지하여 제품 총 마진에 상당한 부정적인 영향을 미친다고 지적했습니다.
Lubei Chemical은 기업 발표에서 국내 부동산 부문의 구조적 조정과 인프라 투자 성장 둔화로 인해 다운스트림 코팅 및 안료 시장의 수요가 지속적으로 부진한 상태를 유지하고 있다고 기업 발표에서 더욱 솔직하게 밝혔습니다. 이러한 영향은 업스트림으로 파급되어 이산화티타늄 시장 내 경쟁이 심화되어 판매량과 가격이 동시에 하락하는 추세를 가져왔습니다. 공정 최적화를 통해 단가 절감에 성공했지만, 제품 가격 하락에 따른 부작용을 상쇄하기에는 역부족이었다. 이러한 상황은 해당 사업 부문의 매출총이익 감소와 톤당 매출총이익 감소로 이어져 결국 회사 전체 수익성 하락으로 이어졌습니다.
Zhuochuang Information의 데이터에 따르면 이산화티타늄 제조업체의 수익성은 2024년부터 2026년 사이에 꾸준히 감소했습니다. 2025년 3분기에 들어서면서 이산화티타늄 기업은 연속적으로 적자 상태에 빠지기 시작했습니다. 4분기에는 손실이 더욱 심화되어 톤당 손실이 약 1,800위안을 맴돌았습니다. 2026년 1분기(3월 25일 기준) 업계 전반의 손실은 계속 확대돼 톤당 손실액이 2,300위안으로 늘어났다.
Sun은 "현재 시장이 지속적으로 손실을 확대하는 이유는 원자재 가격 상승률이 이산화티타늄 가격 상승률을 앞지르고 있기 때문입니다. 3월 25일 Zhuochuang Information이 모니터링한 데이터에 따르면 3월 이산화티타늄의 평균 생산 비용은 2월에 비해 전월 대비 4% 증가했지만 같은 기간 제품의 시장 가격은 3% 상승에 그쳐 2월에 비해 3월 손실이 거의 1% 포인트 확대되었습니다"라고 말했습니다. Zhuochuang Information의 이산화티탄 분석가 Shanshan입니다.
3회 연속 가격 인상 이후 이산화티타늄 시장은 여전히 추가 상승 여지가 있습니까?
"현재 이산화티타늄의 확고한 가격으로 인해 시장 참가자들이 상승하는 비용을 따라잡기 위해 고군분투하고 있지만, 거래 활동을 지배하는 공급-수요 역학은 여전히 약간 공급측에 유리하게 기울어져 있습니다. 현재 주문량은 어느 정도 미래 수요가 '선착'되거나 '초과인출'될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 이산화티타늄 제조업체의 자체 잔고와 원자재 비용 구조로 판단하면 시장 가격은 4월과 5월 사이에 완화되지 않을 것 같습니다. 특히 황산염 공정 금홍석 이산화티타늄의 가격은 잠재적으로 1톤당 18,000위안입니다." Yang Xun은 4월 이산화티타늄 시장의 분위기가 본질적으로 가격 상승을 위해 설정되었으며 공급 측면은 지속적인 긴축 상태를 유지할 것으로 예상된다고 믿습니다. 앞으로 주목해야 할 주요 요인으로는 원자재(특히 황과 황산)의 단가와 수출 주문 현황 등이 있다.
Longzhong Information의 이산화티타늄 분석가인 Lu Jiaxin은 또한 현재 이산화티타늄 산업의 가격 인상 물결이 4월 말까지 지속되어 잠재적으로 금홍석 등급 이산화티타늄의 가격이 톤당 15,000~16,000위안 사이로 상승할 수 있다고 믿고 있습니다.
Sun Shanshan은 인터뷰에서 "현재 이산화티타늄 가격의 상승은 원자재 가격 상승으로 인한 비용 증가에 의해서만 발생합니다. 해당 부문 내 강한 공급과 약한 수요의 뚜렷한 불균형을 고려할 때 근본적인 공급 및 수요 역학은 가격에 제한적인 상승 압력을 가하고 있습니다"라고 Sun Shanshan은 말했습니다. 그녀는 또한 많은 이산화티탄 제조업체들이 현재 낮은 재고 수준을 유지하고 있는 것처럼 보이지만 실제로는 상당한 재고가 최종 시장에 완전히 흡수되기보다는 가공 공장과 거래업체로 이동했을 뿐이라고 경고했습니다. 산업체인의 여러 단계에 걸쳐 재고가 계속 축적되면서 급격한 시장 가격 조정 위험이 꾸준히 강화되고 있습니다. 원자재 가격이 하락세에 진입할 경우 이산화티타늄 시장 가격도 하락세를 가속화할 것으로 예상된다.