"Kesan rama-rama" yang berpunca daripada ketidaktentuan penghantaran di Selat Hormuz dengan pantas melanda pasaran kimia global. Didorong oleh lonjakan kos, pasaran titanium dioksida domestik yang lama tidak aktif telah menyaksikan gelombang kenaikan harga sejak Mac.
Wartawan daripada *Securities Times* telah belajar daripada pelbagai sumber—termasuk pemimpin industri dan pihak berkepentingan merentas rantaian bekalan—bahawa disebabkan oleh tekanan kos yang semakin meningkat berkenaan sulfur dan asid sulfurik, harga titanium dioksida domestik mencatatkan tiga kenaikan berturut-turut pada bulan Mac sahaja, dengan kenaikan terkumpul mencecah kira-kira 2,000 yuan setiap tan.
Penganalisis menegaskan bahawa walaupun kenaikan harga baru-baru ini untuk titanium dioksida telah berkuat kuasa sebahagiannya, perusahaan industri terus menghadapi tekanan operasi kerana kos pengeluaran yang tinggi; akibatnya, aliran kenaikan harga dalam pasaran berkemungkinan berterusan dalam jangka pendek.
**Harga Titanium Dioksida Naik Tiga Kali Dalam Sebulan**
"Berdasarkan keadaan pasaran semasa, Lomon Billions Group telah memutuskan untuk melaraskan harga semua produk Xuelian® titanium dioxide berkuat kuasa 24 Mac 2026. Harga untuk pasaran domestik akan dinaikkan sebanyak 1,000 RMB setiap tan melebihi paras semasa, manakala harga untuk pasaran antarabangsa akan dinaikkan sebanyak 150 USD setiap tan melebihi paras semasa."
Dalam beberapa hari kebelakangan ini, pemberitahuan kenaikan harga yang dikeluarkan oleh Lomon Billions Group—pemain utama dalam sektor titanium dioksida—telah diedarkan dalam industri. Berikutan langkah ini, penggantian syarikat titanium dioksida lain juga telah mengumumkan rancangan untuk menaikkan harga mereka.
"Syarikat itu sememangnya telah menaikkan harganya baru-baru ini, terutamanya didorong oleh peningkatan kos untuk bahan mentah seperti asid sulfurik dan sulfur," kata wakil dari Lomon Billions Group kepada wartawan *Securities Times*. Wakil itu menyatakan bahawa industri baru-baru ini telah mempamerkan trend kenaikan umum dalam harga, dengan harga semasa meningkat kira-kira 2,000 RMB setan berbanding paras terendah sebelum ini.
Di hadapan pasaran, data daripada SCI99 (Maklumat Zhuochuang) menunjukkan bahawa pada 24 Mac, pengeluar titanium dioksida domestik utama sekali lagi menaikkan harga sebut harga mereka sebanyak 1,000 RMB setiap tan. Ini menjadikan kenaikan harga terkumpul untuk bulan Mac sahaja kepada 2,000 RMB setan—menandakan kejadian yang jarang berlaku bagi tiga kenaikan harga berturut-turut dalam satu bulan. Data daripada Maklumat Longzhong selanjutnya mendedahkan bahawa setakat 30 Mac, harga arus perdana untuk titanium dioksida jenis rutil telah meningkat sebanyak 1,125 RMB setan berbanding awal bulan, mewakili peningkatan sebanyak 8.38%.
Sebagai seorang profesional dalam rantaian bekalan titanium dioksida, Yang Xun—seorang penganalisis industri titanium di Yantai—juga amat merasakan kesan kenaikan harga baru-baru ini.
"Adalah jarang untuk melihat harga titanium dioksida mengalami kenaikan tiga pusingan berturut-turut dalam tempoh yang begitu singkat—fenomena yang jarang disaksikan sejak dua dekad yang lalu. Sehingga 27 Mac, gelombang kenaikan harga ketiga ini telah mendorong lebih daripada dua puluh pengeluar domestik—termasuk Annada, Haifengxin dan Tihai—untuk mengeluarkan notis harga tidak secara berturut-turut," Yang mengumumkan Xun. Beliau mengakui bahawa turun naik harga baru-baru ini dalam pasaran titanium dioksida agak tidak menentu, dengan kedua-dua kekerapan dan magnitud kenaikan itu melebihi jangkaan pasaran. Di tengah-tengah aliran menaik yang menyeluruh ini, beberapa ciri yang berbeza telah muncul dalam pasaran dagangan. Di satu pihak, didorong oleh prospek kenaikan harga untuk masa depan, pembekal pada masa ini tidak tergesa-gesa untuk menghantar inventori. Akibatnya, bekalan barangan berharga rendah di pasaran telah berkurangan, dan contoh premium yang digunakan untuk inventori spot yang terhad telah menjadi semakin biasa. Sebaliknya, disebabkan oleh kekerapan berlebihan kenaikan harga baru-baru ini, tempoh sah untuk sebut harga telah dipendekkan dengan ketara; senario pasaran yang melibatkan kenaikan harga yang pantas, penggantungan pesanan baharu dan barisan beratur panjang untuk penghantaran telah menjadi semakin berleluasa.
"Pembekal huluan sememangnya telah menaikkan harga mereka; namun, bagi syarikat kami, peningkatan kos sebenar yang direalisasikan tidaklah begitu mendadak," kata seorang eksekutif dari firma pembuatan kertas tersenarai awam—yang tidak mahu namanya disiarkan— kepada pemberita. Beliau menjelaskan bahawa kerana syarikatnya menggunakan sejumlah besar titanium dioksida, ia mempunyai tahap kuasa tawar-menawar tertentu berbanding pembekal huluan; akibatnya, impak kenaikan kos ke atas operasi mereka masih belum begitu ketara. Namun begitu, beliau mengakui bahawa pengeluar kertas bersaiz kecil hingga sederhana biasanya mempunyai kuasa tawar-menawar yang lebih lemah; bagi firma ini, gelombang pengumuman kenaikan harga tertumpu baru-baru ini oleh pengeluar titanium dioksida sudah pasti akan memberikan tekanan yang ketara ke atas struktur kos mereka.
Kenaikan Harga Bahan Mentah Mencetuskan Lonjakan Kos Pengeluaran
Dalam temu bual, orang dalam industri sebahagian besarnya mengaitkan pusingan semasa kenaikan harga berturut-turut untuk titanium dioksida kepada faktor tolakan kos.
"Biasanya, menghasilkan satu tan titanium dioksida memerlukan 1.3 tan sulfur atau 4.2 tan asid sulfurik. Sejak suku keempat tahun lalu, harga sulfur dan asid sulfurik telah memasuki trajektori menaik, dengan lonjakan yang ketara diperhatikan pada bulan Mac," kata Yang Xun. Beliau menyatakan bahawa walaupun kenaikan berterusan harga titanium dioksida baru-baru ini telah disokong oleh peningkatan dalam pesanan yang dipegang oleh pembekal, kesan harga yang berterusan kukuh untuk bahan mentah—sulfur dan asid sulfurik—lebih ketara.
Data daripada Maklumat Zhuochuang menunjukkan bahawa setakat 30 Mac, purata harga domestik untuk 98% asid sulfurik pekat berada pada 1,501.25 yuan setan—peningkatan sebanyak 31.33% berbanding awal Mac dan 41.92% berbanding akhir suku keempat 2025. Dengan mengambil contoh harga urus niaga biasa yang kukuh, harga sulfur yang dihasilkan dalam negeri mencapai purata yang kukuh. 5,417.50 yuan setan pada 27 Mac; ini mewakili peningkatan sebanyak 1,771.25 yuan setiap tan sejak awal tahun, atau kadar pertumbuhan 48.58%. Pada masa ini, harga sulfur domestik berlegar pada tahap sejarah yang agak tinggi; seawal Januari tahun ini, harga sudah melepasi puncak yang dicapai semasa kitaran lonjakan harga sebelumnya yang diperhatikan pada 2022.
Kesan turun naik harga dalam sulfur dan asid sulfurik ini terhadap syarikat dalam industri telah pun menjadi jelas.
Hengbang Shares, sebuah syarikat yang terutamanya terlibat dalam peleburan logam berharga, mempunyai kapasiti untuk menghasilkan berjuta-juta tan asid sulfurik sebagai hasil sampingan. Dalam laporan tahunan 2025nya, syarikat itu menyatakan bahawa pengeluaran asid sulfuriknya dalam tempoh pelaporan mencapai 1.7255 juta tan—peningkatan 51.76% berbanding tempoh yang sama pada tahun sebelumnya. Tambahan pula, hasil yang dijana daripada jualan asid sulfurik melonjak sebanyak 375.52% tahun ke tahun, hasil yang disebabkan terutamanya oleh peningkatan jumlah pengeluaran, jumlah jualan yang lebih tinggi dan kenaikan harga jualan.
Orang dalam industri dalam sektor pengeluaran asid sulfurik memberitahu pemberita bahawa, di tengah-tengah gangguan yang disebabkan oleh faktor geopolitik, harga asid sulfurik menunjukkan "premium geopolitik" dan mungkin kekal pada paras yang agak tinggi dalam jangka pendek. Bagi perusahaan hiliran, tumpuan mesti beralih ke arah strategi yang bertujuan untuk "pengurangan kos dan peningkatan kecekapan" serta "pengurusan operasi yang diperhalusi."
"Pusingan kenaikan harga semasa terutamanya didorong oleh fakta bahawa, dalam beberapa tahun kebelakangan ini, kadar pertumbuhan permintaan antarabangsa telah mengatasi bekalan. Kesesakan bekalan mula nyata secara beransur-ansur pada separuh kedua 2024, seterusnya mencetuskan lonjakan harga yang pesat sepanjang 2025. Sejak awal 2026, keadaan geopolitik di Timur Tengah telah memburukkan lagi keadaan bekalan yang telah memburukkan lagi keadaan di Timur Tengah. China bergantung pada import untuk kira-kira 50% daripada keperluan sulfurnya—dengan Timur Tengah bertindak sebagai rakan dagangan utama menyumbang lebih 55% daripada jumlah import pada 2025—harga domestik sudah pasti telah diselaraskan ke atas sebagai tindak balas kepada kadar pasaran antarabangsa yang tinggi dan keadaan bekalan yang ketat," kata Liu Zhenpeng, seorang penganalisis sulfur di Zhuochuang Information.
Sebagai produk hiliran langsung, asid sulfurik sangat terdedah kepada turun naik yang meluas dalam harga bahan mentah utamanya—sulfur—mengakibatkan peningkatan tekanan sampingan kos.
Fan Xiaoying, seorang penganalisis asid sulfurik di Zhuochuang Information, menyatakan bahawa pasaran domestik kini berada dalam fasa di mana perusahaan peleburan utama sedang menjalani penutupan penyelenggaraan tertumpu, yang membawa kepada bekalan pasaran yang sentiasa sempit di pelbagai wilayah. Dari segi permintaan, prestasi keseluruhan dalam kalangan sektor hiliran kekal teguh; perusahaan terkemuka mengekalkan kadar operasi yang stabil, dan pemerolehan yang didorong oleh keperluan penting yang tidak boleh ditangguhkan terus memberikan sokongan pasaran yang kukuh. Walaupun jumlah eksport asid sulfurik menyaksikan penurunan yang ketara pada suku pertama, pengurangan ini tidak mencukupi untuk mengurangkan kesesakan keseluruhan sumber sulfur domestik.
Keuntungan Kekal Sukar untuk Perusahaan, Namun Jangkaan Kenaikan Harga Berkekalan
Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, kapasiti pengeluaran titanium dioksida telah berkembang dengan ketara; walau bagaimanapun, kadar operasi yang lembap di kemudahan hiliran dan permintaan yang tidak memberangsangkan—ditambah oleh faktor seperti pengurangan eksport akibat dasar anti-lambakan—telah mengekalkan pasaran dalam keadaan lebihan bekalan yang berterusan. Akibatnya, harga telah memasuki fasa turun naik dan penyatuan tahap rendah.
Dalam analisisnya terhadap penurunan prestasi kewangan tahun ke tahun, Jinpu Titanium Industry menyatakan bahawa harga jualan produk titanium dioksida pada 2025 kekal pada surut rendah, memberikan kesan negatif yang besar terhadap margin kasar produk.
Lubei Chemical lebih berterus terang dalam pengumuman korporatnya, dengan menyatakan bahawa—didorong oleh pelarasan struktur yang mendalam dalam sektor hartanah domestik dan kelembapan dalam pertumbuhan pelaburan infrastruktur—permintaan dalam pasaran salutan dan pigmen hiliran kekal lembap secara berterusan. Kesan ini telah bergelora di hulu, meningkatkan persaingan dalam pasaran titanium dioksida dan mengakibatkan trend yang dicirikan oleh penurunan serentak dalam kedua-dua jumlah jualan dan harga. Walaupun syarikat berjaya mengurangkan kos unit melalui pengoptimuman proses, usaha ini terbukti tidak mencukupi untuk mengimbangi kesan buruk yang berpunca daripada kejatuhan harga produk. Keadaan ini membawa kepada penguncupan dalam margin kasar untuk segmen perniagaan ini dan penurunan dalam keuntungan kasar setiap tan, akhirnya mengakibatkan kemerosotan dalam keuntungan keseluruhan syarikat.
Menurut data daripada Maklumat Zhuochuang, keuntungan pengeluar titanium dioksida telah merosot secara berterusan antara 2024 dan 2026. Apabila memasuki suku ketiga 2025, perusahaan titanium dioksida mula berturut-turut tergelincir ke dalam keadaan yang merugikan; kerugian meningkat pada suku keempat, dengan kerugian setiap tan berlegar sekitar 1,800 yuan. Pada suku pertama 2026 (sehingga 25 Mac), kerugian seluruh industri terus meningkat, dengan kerugian setiap tan meningkat kepada 2,300 yuan.
"Sebab kerugian pasaran semasa yang terus berkembang adalah kadar kenaikan harga bahan mentah mengatasi harga titanium dioksida. Sehingga 25 Mac, data yang dipantau oleh Zhuochuang Information menunjukkan bahawa purata kos pengeluaran untuk titanium dioksida pada bulan Mac meningkat sebanyak 4% bulan ke bulan berbanding Februari; dalam tempoh yang sama, bagaimanapun, hanya kenaikan harga pasaran sebanyak 3% bagi produk tersebut. Mac—berbanding Februari—dengan hampir satu mata peratusan," kata Sun Shanshan, seorang penganalisis titanium dioksida di Zhuochuang Information.
Berikutan tiga kenaikan harga berturut-turut, adakah pasaran titanium dioksida masih mempunyai ruang untuk meningkat lagi?
"Walaupun penetapan harga firma semasa titanium dioksida menyebabkan peserta pasaran bergelut untuk bersaing dengan peningkatan kos, aktiviti perdagangan pentadbir dinamik bekalan-permintaan masih bersandar sedikit memihak kepada bahagian bekalan. Jumlah pesanan semasa mungkin, sedikit sebanyak, 'dimuat hadapan' atau 'terlebih' permintaan masa hadapan; namun, berdasarkan struktur pasaran kos mentah titanium sendiri adalah dilog balik bahan mentah. tidak mungkin melembutkan antara April dan Mei Harga untuk titanium dioksida rutil proses sulfat, khususnya, berpotensi mencecah 18,000 yuan setan. Yang Xun percaya bahawa nada untuk pasaran titanium dioksida pada bulan April telah ditetapkan pada asasnya untuk kenaikan harga, dengan bahagian bekalan dijangka kekal dalam keadaan sesak yang berterusan. Melangkah ke hadapan, faktor utama yang perlu diperhatikan termasuk kos bahan mentah—khususnya sulfur dan asid sulfurik—serta status pesanan eksport.
Lu Jiaxin, seorang penganalisis titanium dioksida di Longzhong Information, juga percaya bahawa gelombang kenaikan harga semasa dalam industri titanium dioksida mungkin berterusan sehingga akhir April, berpotensi memacu harga titanium dioksida gred rutil kepada antara 15,000 dan 16,000 yuan setiap tan.
"Kenaikan harga titanium dioksida semasa didorong semata-mata oleh peningkatan kos akibat daripada kenaikan harga bahan mentah. Memandangkan ketidakseimbangan ketara bekalan yang kukuh dan permintaan yang lemah dalam sektor itu, dinamik bekalan-dan-permintaan asas hanya mengenakan tekanan menaik yang terhad pada harga, "kata Sun Shanshan semasa temu bual. Beliau seterusnya mengingatkan bahawa walaupun banyak pengeluar titanium dioksida pada masa ini kelihatan mempunyai tahap inventori yang rendah, stok simpanan yang banyak, sebenarnya, hanya beralih ke hiliran ke kilang pemprosesan dan peniaga, dan bukannya diserap sepenuhnya oleh pasaran akhir. Memandangkan inventori terus terkumpul merentasi pelbagai peringkat rantaian industri, risiko pembetulan harga pasaran yang mendadak semakin meningkat. Sekiranya harga bahan mentah memasuki trajektori menurun, harga pasaran untuk titanium dioksida dijangka akan mengikuti penurunan yang dipercepatkan.