„Efekt motyla” wynikający z niepewności w transporcie w Cieśninie Ormuz szybko rozprzestrzenia się na światowym rynku chemicznym. Napędzany rosnącymi kosztami, od dawna uśpiony krajowy rynek dwutlenku tytanu od marca jest świadkiem fali podwyżek cen.
Reporterzy „Securities Times” dowiedzieli się z wielu źródeł – w tym liderów branży i interesariuszy w całym łańcuchu dostaw – że ze względu na rosnącą presję kosztową dotyczącą siarki i kwasu siarkowego, krajowe ceny dwutlenku tytanu odnotowały w samym marcu trzy kolejne wzrosty, a skumulowany wzrost osiągnął około 2000 juanów za tonę.
Analitycy zwracają uwagę, że chociaż niedawne podwyżki cen dwutlenku tytanu częściowo przyniosły skutek, przedsiębiorstwa przemysłowe w dalszym ciągu borykają się z presją operacyjną ze względu na wysokie koszty produkcji; w związku z tym zwyżkowy trend na rynku prawdopodobnie utrzyma się w krótkim okresie.
**Ceny dwutlenku tytanu rosną trzykrotnie w ciągu jednego miesiąca**
„W oparciu o aktualne warunki rynkowe Lomon Billions Group zdecydowała się skorygować ceny wszystkich swoich produktów z dwutlenku tytanu Xuelian® od 24 marca 2026 r. Ceny na rynku krajowym zostaną podniesione o 1000 RMB za tonę w stosunku do obecnego poziomu, natomiast ceny na rynku międzynarodowym zostaną podniesione o 150 USD za tonę w stosunku do obecnego poziomu.”
W ostatnich dniach w branży krąży zawiadomienie o podwyżce cen wydane przez Lomon Billions Group – wiodącego gracza w branży dwutlenku tytanu. W następstwie tego posunięcia kolejne firmy produkujące dwutlenek tytanu również ogłosiły plany podniesienia cen.
„Firma rzeczywiście podniosła ostatnio ceny, głównie ze względu na rosnące koszty surowców, takich jak kwas siarkowy i siarka” – powiedział reporterowi „Securities Times” przedstawiciel Lomon Billions Group. Przedstawiciel zauważył, że w branży wykazano ostatnio ogólną tendencję wzrostową cen, przy czym obecne ceny wzrosły o około 2 000 RMB za tonę w porównaniu z poprzednimi najniższymi poziomami.
Jeśli chodzi o rynek, dane SCI99 (Zhuochuang Information) wskazują, że 24 marca główni krajowi producenci dwutlenku tytanu po raz kolejny podnieśli swoje notowane ceny o 1000 RMB za tonę. Spowodowało to skumulowany wzrost cen w samym marcu do 2000 RMB za tonę, co stanowi rzadki przypadek trzech kolejnych podwyżek cen w ciągu jednego miesiąca. Z danych Longzhong Information wynika ponadto, że na dzień 30 marca cena głównego dwutlenku tytanu typu rutylowego wzrosła o 1125 RMB za tonę w porównaniu z początkiem miesiąca, co stanowi wzrost o 8,38%.
Jako specjalista w łańcuchu dostaw dwutlenku tytanu Yang Xun – analityk branży tytanu w Yantai – również głęboko odczuł wpływ ostatnich podwyżek cen.
„Rzadko zdarza się, aby ceny dwutlenku tytanu przeszły trzy kolejne rundy wzrostu w tak krótkim czasie – jest to zjawisko rzadko spotykane w ciągu ostatnich dwudziestu lat. Od 27 marca trzecia fala podwyżek cen skłoniła ponad dwudziestu krajowych producentów – w tym Annada, Haifengxin i Tihai – do sukcesywnego publikowania zawiadomień ogłaszających podwyżki cen” – zauważył Yang Xun. Przyznał, że ostatnie wahania cen na rynku dwutlenku tytanu są stosunkowo zmienne, a zarówno częstotliwość, jak i wielkość wzrostów przekraczają oczekiwania rynkowe. Pośród tej nadrzędnej tendencji wzrostowej na rynku handlowym pojawiło się kilka odrębnych cech. Z jednej strony, kierując się byczymi prognozami na przyszłość, dostawcy nie spieszą się obecnie z wysyłką zapasów. W rezultacie podaż tanich towarów na rynku zmalała, a przypadki stosowania premii w przypadku rzadkich zapasów kasowych stają się coraz bardziej powszechne. Z drugiej strony, w związku z nadmierną częstotliwością ostatnich podwyżek cen, okresy ważności ofert cenowych uległy znacznemu skróceniu; Coraz powszechniejsze stają się scenariusze rynkowe obejmujące szybką eskalację cen, wstrzymywanie nowych zamówień i długie kolejki do wysyłek.
„Dostawcy wyższego szczebla rzeczywiście podnieśli swoje ceny, jednak w przypadku naszej firmy faktyczny wzrost kosztów nie był aż tak gwałtowny” – powiedział reporterom dyrektor notowanej na giełdzie firmy produkującej papier, który poprosił o anonimowość. Wyjaśnił, że ponieważ jego firma zużywa znaczną ilość dwutlenku tytanu, posiada pewną siłę przetargową w stosunku do dostawców wyższego szczebla; w rezultacie wpływ rosnących kosztów na ich działalność nie stał się jeszcze szczególnie wyraźny. Niemniej jednak przyznał, że mali i średni producenci papieru mają zazwyczaj słabszą siłę przetargową; dla tych firm niedawna fala zapowiedzi skoncentrowanych podwyżek cen przez producentów dwutlenku tytanu niewątpliwie wywrze znaczną presję na ich strukturę kosztów.
Rosnące ceny surowców powodują gwałtowny wzrost kosztów produkcji
W wywiadach znawcy branży w dużej mierze przypisywali obecną rundę kolejnych podwyżek cen dwutlenku tytanu czynnikom zwiększającym koszty.
„Zazwyczaj do wyprodukowania jednej tony dwutlenku tytanu potrzeba 1,3 tony siarki lub 4,2 tony kwasu siarkowego. Od czwartego kwartału ubiegłego roku ceny siarki i kwasu siarkowego weszły w trend wzrostowy, przy czym szczególnie gwałtowny wzrost zaobserwowano w marcu” – stwierdził Yang Xun. Zauważył, że choć utrzymujący się w ostatnim czasie wzrost cen dwutlenku tytanu został wzmocniony wzrostem zamówień u dostawców, to wpływ utrzymujących się stabilnych cen surowców – siarki i kwasu siarkowego – był jeszcze bardziej znaczący.
Dane Zhuochuang Information wskazują, że na dzień 30 marca średnia cena krajowa 98% stężonego kwasu siarkowego wyniosła 1501,25 juanów za tonę, co oznacza wzrost o 31,33% w porównaniu z początkiem marca i 41,92% w porównaniu z końcem czwartego kwartału 2025 r. Biorąc za kolejny przykład średnią cenę transakcyjną głównego nurtu siarki stałej produkowanej w kraju, ceny osiągnęły poziom 5417,50 juanów za tonę, stan na 27 marca; oznacza to wzrost o 1 771,25 juanów za tonę od początku roku, czyli stopę wzrostu na poziomie 48,58%. Obecnie krajowe ceny siarki kształtują się na stosunkowo wysokim historycznym poziomie; już w styczniu tego roku ceny przekroczyły szczyt osiągnięty podczas poprzedniego cyklu wzrostów cen obserwowanego w 2022 roku.
Wpływ tych wahań cen siarki i kwasu siarkowego na przedsiębiorstwa z branży stał się już widoczny.
Hengbang Shares, firma zajmująca się głównie wytopem metali szlachetnych, posiada zdolność do produkcji milionów ton kwasu siarkowego jako produktu ubocznego. W swoim raporcie rocznym za 2025 rok spółka odnotowała, że produkcja kwasu siarkowego w okresie sprawozdawczym wyniosła 1,7255 mln ton, co oznacza wzrost o 51,76% w porównaniu z tym samym okresem roku poprzedniego. Ponadto przychody ze sprzedaży kwasu siarkowego wzrosły o 375,52% rok do roku, co wynikało przede wszystkim ze zwiększonego wolumenu produkcji, wyższego wolumenu sprzedaży oraz rosnących cen sprzedaży.
Osoba znająca branżę w sektorze produkcji kwasu siarkowego powiedziała reporterom, że w obliczu zakłóceń spowodowanych czynnikami geopolitycznymi ceny kwasu siarkowego wykazują „premię geopolityczną” i mogą w krótkim okresie pozostać na stosunkowo podwyższonym poziomie. W przypadku przedsiębiorstw działających na niższym szczeblu należy zatem skupić się na strategiach mających na celu „redukcję kosztów i poprawę wydajności”, a także „ulepszone zarządzanie operacyjne”.
„Obecna runda podwyżek cen wynika przede wszystkim z faktu, że w ostatnich latach tempo wzrostu międzynarodowego popytu przewyższa tempo wzrostu podaży. W drugiej połowie 2024 r. zaczęły stopniowo pojawiać się ograniczenia podaży, które następnie spowodowały gwałtowny wzrost cen w całym 2025 r. Od początku 2026 r. sytuacja geopolityczna na Bliskim Wschodzie jeszcze bardziej zaostrzyła tę i tak już napiętą sytuację podażową. Biorąc pod uwagę, że Chiny w około 50% opierają się na imporcie zapotrzebowania na siarkę – w sytuacji, gdy Bliski Wschód jest kluczowym partnerem handlowym odpowiadającym za ponad 55% całkowitego importu w 2025 r. – ceny krajowe nieuchronnie wzrosły w odpowiedzi na wysokie stawki na rynku międzynarodowym i ograniczone warunki dostaw” – stwierdził Liu Zhenpeng, analityk ds. siarki w Zhuochuang Information.
Jako produkt końcowy, kwas siarkowy jest bardzo podatny na duże wahania cen swojego surowca pierwotnego – siarki – co skutkuje rosnącą presją po stronie kosztów.
Fan Xiaoying, analityk ds. kwasu siarkowego w Zhuochuang Information, zauważył, że rynek krajowy znajduje się obecnie w fazie, w której główne przedsiębiorstwa hutnicze przechodzą skoncentrowane przestoje konserwacyjne, co prowadzi do utrzymujących się ograniczonych dostaw na rynku kasowym w różnych regionach. Po stronie popytu ogólne wyniki sektorów niższego szczebla pozostają solidne; wiodące przedsiębiorstwa utrzymują stabilne wskaźniki operacyjne, a zamówienia wynikające z niezbędnych, nieodroczalnych potrzeb w dalszym ciągu zapewniają silne wsparcie rynkowe. Chociaż w pierwszym kwartale wielkość eksportu kwasu siarkowego znacznie spadła, redukcja ta nie była wystarczająca, aby złagodzić ogólne ograniczenia krajowych zasobów siarki.
Rentowność pozostaje nieuchwytna dla przedsiębiorstw, jednak oczekiwania dotyczące podwyżek cen utrzymują się
W ostatnich latach znacznie wzrosła zdolność produkcyjna dwutlenku tytanu; jednakże powolne tempo pracy w zakładach niższego szczebla i słaby popyt – na co składają się takie czynniki, jak ograniczony eksport wynikający z polityki antydumpingowej – utrzymują rynek w stanie trwałej nadpodaży. W rezultacie ceny weszły w fazę niewielkich wahań i konsolidacji.
W swojej analizie spadku wyników finansowych rok do roku spółka Jinpu Titanium Industry zauważyła, że ceny sprzedaży produktów z dwutlenku tytanu w 2025 r. utrzymywały się na niskim poziomie, co wywiera istotny negatywny wpływ na marże brutto na produktach.
Lubei Chemical była jeszcze bardziej szczera w swoim oświadczeniu korporacyjnym, stwierdzając, że – wskutek głębokich dostosowań strukturalnych w krajowym sektorze nieruchomości i spowolnienia wzrostu inwestycji infrastrukturalnych – popyt na dalszym rynku powłok i pigmentów utrzymuje się na stałym niskim poziomie. Wpływ ten rozszerzył się na segment wyższego szczebla, zaostrzając konkurencję na rynku dwutlenku tytanu i powodując trend charakteryzujący się jednoczesnym spadkiem zarówno wielkości sprzedaży, jak i ceny. Choć firmie udało się zredukować koszty jednostkowe poprzez optymalizację procesów, wysiłki te okazały się niewystarczające, aby zrównoważyć niekorzystne skutki spadających cen produktów. Sytuacja ta doprowadziła do spadku marży brutto w tym segmencie działalności i spadku zysku brutto na tonę, co ostatecznie przełożyło się na pogorszenie ogólnej rentowności spółki.
Według danych Zhuochuang Information rentowność producentów dwutlenku tytanu w latach 2024-2026 systematycznie spada. Po wejściu w trzeci kwartał 2025 roku przedsiębiorstwa produkujące dwutlenek tytanu zaczęły sukcesywnie popadać w stan przynoszący straty; straty nasiliły się w czwartym kwartale, a strata na tonę oscylowała wokół 1800 juanów. W pierwszym kwartale 2026 r. (stan na 25 marca) straty w całej branży nadal rosły, a strata na tonę wzrosła do 2300 juanów.
„Powodem stale rosnących strat na obecnym rynku jest to, że tempo wzrostu cen surowców przewyższa tempo wzrostu cen dwutlenku tytanu. Według stanu na dzień 25 marca dane monitorowane przez Zhuochuang Information wskazują, że średni koszt produkcji dwutlenku tytanu w marcu wzrósł o 4% w ujęciu miesięcznym w porównaniu z lutym; jednak w tym samym okresie ceny rynkowe produktu wzrosły jedynie o 3%, co spowodowało zwiększenie strat w marcu – w porównaniu z lutym – o prawie jeden punkt procentowy” – stwierdził Sun Shanshan, analityk dwutlenku tytanu w Zhuochuang Information.
Czy po trzech kolejnych podwyżkach cen na rynku dwutlenku tytanu jest jeszcze miejsce na dalsze wzrosty?
„Chociaż obecne sztywne ceny dwutlenku tytanu sprawiają, że uczestnicy rynku mają trudności z nadążeniem za rosnącymi kosztami, dynamika podaży i popytu rządząca działalnością handlową nadal nieznacznie przechyla się na stronę podaży. Obecne wolumeny zamówień mogą w pewnym stopniu „wyprzedzać” lub „przewyższać” przyszły popyt. Niemniej jednak, sądząc po zaległościach producentów dwutlenku tytanu i strukturze kosztów surowców, jest mało prawdopodobne, że ceny rynkowe spadną w okresie od kwietnia do maja. W szczególności ceny rutylowego dwutlenku tytanu w procesie siarczanowym może potencjalnie osiągnąć 18 000 juanów za tonę.” Yang Xun uważa, że ton kwietniowego rynku dwutlenku tytanu został zasadniczo nastawiony na wzrost cen, przy czym oczekuje się, że strona podażowa pozostanie w stanie utrzymującego się napięcia. W przyszłości do kluczowych czynników, na które należy zwrócić uwagę, zaliczają się koszty surowców – w szczególności siarki i kwasu siarkowego – a także stan zamówień eksportowych.
Lu Jiaxin, analityk dwutlenku tytanu w Longzhong Information, również uważa, że obecna fala podwyżek cen w branży dwutlenku tytanu może utrzymać się do końca kwietnia, potencjalnie podnosząc cenę dwutlenku tytanu klasy rutylowej do poziomu od 15 000 do 16 000 juanów za tonę.
„Obecny wzrost cen dwutlenku tytanu wynika wyłącznie ze zwiększonych kosztów wynikających ze rosnących cen surowców. Biorąc pod uwagę wyraźną nierównowagę dużej podaży i słabego popytu w sektorze, podstawowa dynamika podaży i popytu wywiera jedynie ograniczoną presję na wzrost cen” – zauważył Sun Shanshan w wywiadzie. Przestrzegła ponadto, że chociaż wydaje się, że wielu producentów dwutlenku tytanu utrzymuje obecnie niski poziom zapasów, w rzeczywistości znaczne zapasy zostały jedynie przesunięte do zakładów przetwórczych i sprzedawców, a nie zostały faktycznie wchłonięte przez rynek końcowy. W miarę gromadzenia się zapasów na różnych etapach łańcucha przemysłowego ryzyko ostrej korekty cen rynkowych stale rośnie. Jeżeli ceny surowców wejdą w trend spadkowy, oczekuje się, że ceny rynkowe dwutlenku tytanu pójdą w ich ślady i przyspieszą spadki.